大(dà)家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源(yuán)全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基(jī)本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中(zhōng)，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被(bèi)市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块(ku咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ài)在短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数(shù)已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大(dà)概率创新(xīn)高。如(rú)果今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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