财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元(yu杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译án)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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