30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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