北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除了推出(chū)北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加(jiā)大北交所(suǒ)布局(jú)力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密(mì)集公告可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上(shàng)市股(gǔ)票是国(guó)内(nèi)依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制指标等前提下，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金(jīn)如(rú)果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士表示，公募新(xīn)基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持仓数量和(hé)持(chí)股总量的(de)角度来看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得(dé)整个板块(kuài)的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到(dào)北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的(de)稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司(sī)前十大股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规(guī)模公(gōng)司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后(hòu)续市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性等制约，初(chū)步“试(shì)水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大(dà)对(duì)北(běi)交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进(jìn)行映射(shè)，选(xuǎn)择(zé)估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机(jī)发(fā)行更多以(yǐ)北(běi)交所股人+工念什么 人工念什么姓票为主要投(tóu)资(zī)范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北(běi)交(jiāo)所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历(lì)史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所总市(shì)值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能源行业(yè)整体回调(diào)幅(fú)度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特征(zhēng)类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权(quán)投(tóu)资）更加成(chéng)熟(shú)，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来说，这也意味着更大(dà)的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收(shōu)益率(lǜ)预期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们对于具(jù)体行人+工念什么 人工念什么姓业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创业板、科创板(bǎn)的(de)上(shàng)市公司(sī)，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着(zhe)北交所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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