金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海外资金是(shì)不(bù)可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日(rì)本交易(yì)所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后(hòu)，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁特增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁都有过业务(wù)来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回购(gòu)股(gǔ)票(piào)，我们(men)也能(néng)很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们(men)还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一(yī)开(kāi)始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人(rén)），因为接下(xià)来双(shuāng)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁方可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会(huì)撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的(de)经济(jì)脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日(rì)本的设备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下反(fǎn)而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值(zhí)的(de)修(xiū)复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和(hé)股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价(jià)值和(hé)资(zī)本效率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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