北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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