金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zē维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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