5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机表示第一的词语四字，古代表示第一的词语构，亦(yì)是(shì)内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止表示第一的词语四字，古代表示第一的词语2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(g表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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