中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经(jīng日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(jí)多(duō)元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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