今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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