衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(b食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思iǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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