5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2宝马和特斯拉哪个档次高-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限下(xià)调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行(xíng)协(宝马和特斯拉哪个档次高xié)定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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