美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠(diédoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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