5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

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　　景林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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