编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披(pī)露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公(gō妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中(z妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思hōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思tóng)时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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