海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑(huá)，利(lì)润向(xiàng)下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净(jìng)利单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代(dài)的半导体材料(liào)和半导体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利(lì)加速(sù)增长；低(dī)碳经(jīng)济(jì)景气度(dù)高位(wèi)回落，新型分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导电网盈利(lì)增速(sù)持(chí)续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展(zhǎn)。

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