近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(y侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗uán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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