编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲qí)中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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