华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎企业的(de)同DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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