金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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