大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富(fù)通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实(shí)体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累(lèi)计收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需(xū)求出现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本(běn)市(shì)场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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