金融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下(xià)滑(huá)导致的(de)现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能(néng)的向上驱动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是(shì)驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现货(hu23岁属什么生肖ò)价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思(sī)路(lù)。

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