今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guā都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗n)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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