今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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