编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(f欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好āng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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