华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的(de)形式发放(fàng)股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义(yì)投资已经(jīng)很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的(de)人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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