“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么带(dài)一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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