财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合(hé)众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利(lì)率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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