金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì1ma等于多少a，1ua等于多少a)元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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