本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　厦门是几线城市呢电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现厦门是几线城市呢在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生厦门是几线城市呢产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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