中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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