5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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