北(běi)京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度(dù)股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资(zī)、成功(gōng)以及(jí)长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二台车，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆(liàng)车。这(zhè)是消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间(jiān)获(huò)取本(běn)次(cì)股东会(huì)最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊　　重点(diǎn)企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段(duàn)的(de)交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段由于他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部(bù)分(fēn)股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额(é)外权益(yì)，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应(yīng)给它(tā)，但有(yǒu)些产品很难让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分(fēn)销渠道多元化(huà)，我(wǒ)们希望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理为(wèi)了把这(zhè)个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对(duì)了(le)方向，但后来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是(shì)一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着(zhe)疫情(qíng)的来临，客流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否(fǒu)影响到(dào)了微(wēi)软对(duì)其的收购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国有关部门积(jī)极地进(jìn)行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终结果会如何，但即(jí)使这笔收(shōu)购最(zuì)终没有(yǒu)成功(gōng)，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占(zhàn)比已(yǐ)超(chāo)过(guò)了能源业务(wù)

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年的(de)权重都在增加。我不(bù)懂手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是(shì)放弃买(mǎi)手机(jī)还是放(fàng)弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)什么(me)是(shì)正确的价格，我们可以在消费(fèi)者(zhě)行为方面(miàn)做(zuò)一定(dìng)的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数(shù)人(rén)可能会选(xuǎn)择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式(shì)更(gèng)好电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊。消(xiāo)费者花(huā)钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了(le)解伯克希尔在(zài)一个季(jì)度(dù)内快速(sù)买入卖出(chū)台积电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说(shuō)明(míng)，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围内管理最完善且(qiě)最重(zhòng)要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人(rén)想要提高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司(sī)参(cān)与了(le)亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积(jī)电比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地(dì)位。何况它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的(de)回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于(yú)解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世界，但20年后(hòu)，他(tā)们(men)正(zhèng)在(zài)赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公(gōng)司还(hái)会面临来(lái)自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一个(gè)特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本(běn)和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于(yú)人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发(fā)现自动化操作(zuò)程(chéng)度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控(kòng)的。人(rén)工智(zhì)能(néng)可以改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)，但这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工(gōng)业、飞机以及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新(xīn)的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出(chū)现，而且(qiě)会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能源(yuán)方(fāng)面(miàn)

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源(yuán)这(zhè)家(jiā)公司，就是(shì)希(xī)望(wàng)能(néng)够帮助(zhù)解决一些(xiē)环境方(fāng)面(miàn)的问题(tí)。从(cóng)传统(tǒng)能(néng)源向新(xīn)能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非常(cháng)多的投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不(bù)够。”更(gèng)多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市(shì)场(chǎng)红周刊(kān)公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我们(men)现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够(gòu)在(zài)全国(guó)的每一个(gè)州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望能够取得(dé)的成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资(zī)者提出(chū)的(de)硅(guī)谷银(yín)行破产事件会(huì)带(dài)来怎样的(de)经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了很(hěn)大(dà)变化(huà)。二(èr)战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银(yín)行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保证(zhèng)金要求(qiú)的责任(rèn)。他(tā)们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求，因(yīn)为我们都知道(dào)，借了(le)很(hěn)多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解决不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天量流(liú)动(dòng)性(xìng)，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批(pī)评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美(měi)联储(chǔ)，“他们(men)无法解决财政问题，他(tā)们正在(zài)履(lǚ)行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们(men)在第二次世界(jiè)大战(zhàn)中付(fù)出了代价。我们每(měi)个人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争债券、国(guó)防(fáng)债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法(fǎ)预(yù)计(jì)宏(hóng)观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银(yín)行可(kě)以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制造问(wèn)题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方式，风(fēng)险就必(bì)须(xū)落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银(yín)行投资(zī)方法(fǎ)，不做(zuò)别(bié)人(rén)做的一些风险性事(shì)情，银(yín)行可能是一个非常不错(cuò)的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我们最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何其他货币(bì)能够(gòu)取代它。我觉得(dé)没人(rén)能(néng)理(lǐ)解(jiě)现在的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也不(bù)能完全控(kòng)制我(wǒ)们的财政政策。当(dāng)疫情发(fā)生的(de)时(shí)候，并没有人知道需(xū)要印多少数额的货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为(wèi)方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们(men)知道这不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一(yī)家技(jì)术公(gōng)司，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保险公司(sī)。他同(tóng)时解释，盖可在(zài)技(jì)术方面需要(yào)做的工(gōng)作要比(bǐ)想(xiǎng)象(xiàng)的多(duō)很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一(yī)季度业(yè)绩(jì)表现得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业(yè)地(dì)产领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域(yù)从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到(dào)不(bù)良贷款(kuǎn)等(děng)一系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界很多地(dì)方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非常严重的，它会影响很多(duō)人(rén)。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化(huà)，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队(duì)的运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿(ná)大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫(yì)情确实(shí)经历了(le)一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不(bù)过(guò)还面临劳工(gōng)问题(tí)和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为(wèi)客(kè)户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或(huò)商业决(jué)定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有(yǒu)的(de)超(chāo)过(guò)1000亿美元的现金(jīn)充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们(men)可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题(tí)是(shì)，我们(men)收购的机会是非常有限的(de)，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司(sī)面临(lín)被卖掉(diào)的(de)时(shí)候，我们需要足够的(de)资金。但(dàn)我(wǒ)们的股(gǔ)东可(kě)能会把股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而(ér)且(qiě)无法做(zuò)什(shén)么让股价(jià)稳步(bù)上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一(yī)个(gè)美(měi)好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但我们(men)确实(shí)找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直(zhí)在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格(gé)雷(léi)格的主要价值是(shì)可以把一些(xiē)事情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来(lái)我们(men)还(hái)需要更(gèng)多的优秀(xiù)人(rén)才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多的业(yè)务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让他们接替(tì)我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希(xī)尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯(bó)克希(xī)尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选(xuǎn)出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他交流(liú)，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在(zài)没有那(nà)么(me)频(pín)繁了，但他(tā)绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为(wèi)何到(dào)访(fǎng)日本(běn)，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是(shì)一些令人难以(yǐ)置(zhì)信的投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的投资(zī)机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的(de)文化和历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福(fú)感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书(shū)时至今(jīn)日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为是(shì)一个(gè)国家的资(zī)产而非(fēi)负(fù)债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股票回购(gòu)不会(huì)停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继(jì)任后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股(gǔ)票(piào)回(huí)购将同(tóng)时(shí)对(duì)股(gǔ)东和公司(sī)自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力(lì)，那么为什(shén)么不通过回购来提升(shēng)单股内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当时机来(lái)临，我们会(huì)成(chéng)为(wèi)活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的(de)路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票(piào)拿好就行，但(dàn)这并不适(shì)合所有人。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的(de)价值观，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果(guǒ)你想弄清楚(chǔ)如何度过这(zhè)一生，你(nǐ)可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它(tā)们在(zài)财(cái)产(chǎn)规划分配(pèi)上都存在各自的问(wèn)题。我年事(shì)已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是(shì)不一样的(de)”。

　　在他看来，过(guò)早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情(qíng)，而有些人则(zé)用(yòng)遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在(zài)以后会(huì)很难更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很简单，比如花(huā)钱要量入为出(chū)，花的(de)钱要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人(rén)和活动；要活到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这一(yī)切(qiè)，那你(nǐ)一定会(huì)成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成(chéng)功就需要更(gèng)多的运气(qì)，当(dāng)然(rán)，你一定不要(yào)把自己的(de)命运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊人一起工作，业务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环(huán)境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)再度(dù)提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书(shū)中写下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作(zuò)都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地位(wèi)？”

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