金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(q广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区uè)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的(de)人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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