今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过(guò)了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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