今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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