金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通(tōng大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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