在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，晋m是山西哪里的车吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　晋m是山西哪里的车 alt="基民(mín)懵了！涨跌(diē)这么吓人，“这(zhè)个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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