一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。<过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句/p>

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全(quán)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句行业指数相(xiāng)关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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