五一长假期间，全球市(shì)场并不平静，一(yī)场大(dà)风暴即将到来(lái)。

　　美国加(jiā)州金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下(xià)的(de)银行，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银(yín)行。此(cǐ)前我(wǒ)们(men)多次强(qiáng)调，美(měi)国银行(xíng)业危机远未结束，只是暂(zàn)时止血(xuè)而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一(yī)共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银行的(de)资(zī)产将持续减(jiǎn)值，高息又会令其(qí)成本抬升(shēng)，银行的(de)经营将持续恶化，新一轮银(yín)行业危机将再(zài)度爆发。

　　美(měi)国债务上限问题(tí)再(zài)度成为焦点，美国(guó)政府债务规模将(jiāng)于19日触及31.4万亿美元的(de)法定限额，财长耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动，再(zài)次提高债务上(shàng)限，避免政府部(bù)门停摆及可能出现的(de)债务违约。当地(dì)时(shí)间4月26日(rì)，美国国会众议(yì)院(yuàn)投票通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)。这项法案(àn)提议提高美国31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，以换取大幅削减政府支出。该法案(àn)规定，联(lián)邦政府债务(wù)上限将提(tí)高(gāo)1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预(yù)算年均(jūn)增(zēng)长需(xū)控制在1％。不过拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。两党在提高债务上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众(zhòng)议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡和其他(tā)高级议员，她在信中表示(shì)，美国政府可能(néng)“最早在6月1日”发(fā)生债务违约，这将是美国(guó)历史(shǐ)上的首次债(zhài)务违约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风险恐怕是(shì)2011年以来最高的一次(cì)。美(měi)国政府(fǔ)债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国(guó)去年国内(nèi)生产(chǎn)总值约23万亿(yì)美(měi)元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国(guó)一(yī)直在玩儿这种借新还(hái)旧的把戏，债(zhài)务(wù)雪球越(yuè)滚越大。如果美元(yuán)霸权仍在，美国(guó)可以一直这样玩(wán)儿下去。但当前美(měi)元(yuán)出(chū)现(xiàn)信用危机，全球掀(xiān)起去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务(wù)违约就(jiù)只是(shì)时(shí)间问题(tí)了。

　　全球经济(jì)衰退(tuì)正(zhèng)在(zài)路上(shàng)，有全球经济(jì)“金丝雀”之(zhī)称的韩国(guó)，2022年贸易(yì)逆差不仅(jǐn)创下472亿(yì)美(měi)元的(de)历史新高，而(ér)且(qiě)是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出(chū)现贸(mào)易(yì)逆差。今年第一季(jì)度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由(yóu)于芯片出口疲软。3月(yuè)份韩国出口(kǒu)较去年(nián)同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且为(wèi)连续第六个月下降。其中，占韩(hán)国(guó)出口五分之一的半导(dǎo)体项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器芯(xīn)片价格下跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月(yuè)份韩国(guó)对中国的出口骤降33％。马斯(sī)克(kè)称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个人掌握的实时全(quán)球经济数据(jù)可能比任(rèn)何人都多，他称温和的衰退(tuì)已经出现。

　　金(jīn)融危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就要(yào)有(yǒu)还，借钱的时(shí)候扩大支(zhī)出(chū)刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支(zhī)出又使得经济(jì)下滑(huá)。在高息背(bèi)景下，偿债(zhài)成本上升，资产价格下跌，违(wéi)约率就将激增，债务危机(jī)就将(jiāng)引爆。2008年，全球(qiú)债(zhài)务总量约为(wèi)83万亿美元，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总(zǒng)量达到300万亿美元(yuán)，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大约是(shì)全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球债务规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机(j一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ī)一(yī)旦爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看，标(biāo)普指数期货虽然在(zài)5月1日再创新高，但次日(rì)即(jí)大幅回落(luò)，反(fǎn)弹大概率已经(jīng)结束了。从月线来看，标普指(zhǐ)数是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即(jí)新(xīn)一轮(lún)C下(xià)跌(diē)将(jiāng)展(zhǎn)开(kāi)。这将是月(yuè)线级别(bié)的下(xià)跌，幅度会(huì)很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧(ōu)洲(zhōu)50指数局部出现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创(chuàng)新低，预示见顶的可能(néng)性已经非常(cháng)大。欧股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶很可能(néng)是(shì)历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已(yǐ)经强(qiáng)烈建(jiàn)议有权限的投资(zī)者(zhě)做空欧股。

　　从(cóng)大宗商品来(lái)看，原(yuán)油在欧佩克(kè)减产后(hòu)出现(xiàn)大幅反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)目(mù)前已经再度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力合约(yuē)已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将不保，年内恐将跌破60美(měi)元，而(ér)最终则(zé)很可能跌(diē)破40美元。

　　从国内期货的文华商品指(zhǐ)数(shù)来看，去年11月低点已经被(bèi)跌破。该指数(shù)自去年7月以来(lái)已经盘整9个月，一旦(dàn)下跌则(zé)杀伤力巨大。本(běn)轮下跌可看作是C3浪，目标将(jiāng)指向(xiàng)2020年4月低点，或许年内到不(bù)了，但也不会距离(lí)太远，最终(zhōng)极目(mù)标则是(shì)将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等这(zhè)个机(jī)会已经很久(jiǔ)了，金融危机本轮早就该爆(bào)发的，但由于美联(lián)储的无限量QE，危机被(bèi)一再推后。但该来(lái)的(de)总会来，大放水是(shì)一剂毒药，迟到的危机将更加猛(měng)烈！本轮(lún)危机(jī)将是对全球(qiú)的一(yī)次(cì)暴力(lì)去杠杆，将重建世界(jiè)经济新(xīn)秩序。百年大变局不(bù)是说着(zhe)玩儿的，我们将再度见(jiàn)证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里(lǐ)有什么金融危(wēi)机？空头一直都(dōu)活在(zài)被(bèi)质疑和嘲笑(xiào)的阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危机一(yī)直没有出现，每当你认为它要出现的时候(hòu)，最终(zhōng)却发现它还是没有来(lái)，总是(shì)在希望与(yǔ)失望中不断(duàn)轮回(huí)。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越(yuè)08年的世纪金融危机一定会爆(bào)发，我会像等初恋一(yī)样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤(shāng)口的(de)冷风(fēng)，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时间它依(yī)然走着；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却(què)醒了。你会静默，手握着星火(huǒ)等(děng)在至暗时(shí)刻(kè)；你被击(jī)破，当熟悉(xī)呢(ne)喃又穿透耳(ěr)朵。一个一(yī)个(gè)走过，一个一个错(cuò)过，一遍一(yī)遍来过(guò)，一次(cì)一次放过，一(yī)声(shēng)一声(shēng)笑着，一声一(yī)声吼(hǒu)着，一(yī)幕一幕闪着(zhe)刺痛我。因为享(xiǎng)受(shòu)着它的灿烂，因为忍受着它的(de)腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想(xiǎng)看花海盛开？想不(bù)想看燕子(zi)归来？如果都回不来，那(nà)么(me)我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永(yǒng)不言弃，对真(zhēn)理执着追求(qiú)的人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一次(cì)，大空头必(bì)将(jiāng)一战封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花开，你(nǐ)一定等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你(nǐ)誓死为(wèi)了(le)这些而存在(zài)……（公 号(hào)“中(zhōng)产(chǎn)投资”）

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