分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升(shrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度(dùrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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