芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗nián)劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失(shī)业(yè)增(zēng)加的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的(de)增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的(de)两个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡(xiāng)失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在(zài)全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进(jìn)行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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