昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭(bì)门(mén)会(huì)议(yì)，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实(shí)在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂(zàn)停(tíng)”状态(tài)。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行业的(de)压力可(kě)能(néng)影响联储的利率路径，若源于(yú)银行业(yè)危机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导(dǎo)致经济放缓，美联储可能(néng)不必让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预(yù)计(jì)美联储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受(shòu)债(zhài)务(wù)上(shàng)限事态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间天攀升收(shōu)官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住(zhù)四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，CO1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间MEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代(dài)表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案(àn)来绕开债务(wù)上限解决不了(le)任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席(xí)名为“货币政策观点”的(de)小(xiǎo)组(zǔ)讨论(lùn)。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造(zào)成(chéng)漫(màn)长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是(shì)经济保持强劲的根(gēn)基1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现(xiàn)在是(shì)对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观(guān)察(chá)更多数据(jù)和(hé)未来前(qián)景的(de)演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及(jí)其能实现的程(chéng)度也都(dōu)存在不确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的不确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交易(yì)手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响。在现货(huò)松(sōng)动、投产(chǎn)预(yù)期(qī)、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显的下滑(huá)。在(zài)现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市(shì)场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量(liàng)新增(zēng)产能和低成本(běn)纯碱的叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的(de)，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得(dé)到(dào)验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市(shì)场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库存和低(dī)需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并(bìng)不乐(lè)观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价(jià)格(gé)短期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋(qū)势下的(de)扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下(xià)游的原料(liào)库存消耗，二(èr)是对未来的需(xū)求是否存在(zài)旺季的(de)预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格(gé)预期偏(piān)弱。后市(shì)关注(zhù)在需求存在缺口的(de)情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变，否(fǒu)则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的变化，短线资(zī)金离(lí)场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振(zhèn)荡(dàng)；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃的(de)需求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加(jiā)工订单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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