本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.3多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思9亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思shì)企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的(de)后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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