芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。假如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢。

　　形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字rong>·青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业(yè)人口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是国(guó)民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大学教(jiào)育的(de)青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一(yī)是(shì)调(diào)查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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