为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价(jià)买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同(tóng)于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户(hù)交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动人(rén)中一(yī)方(fāng)存在不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推定或认(rèn)定(dìng)另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且(qiě)采取了(le)联(lián)合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份(fèn)系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股(gǔ)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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