本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯场相比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业(yè)精北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季(jì)度(dù)以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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