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手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格(gé)本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期(qī)需求手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放(fàng)，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得(dé)期(qī)待；其三(sān)，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处(chù)于历史中枢(shū)水平(píng)，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模(mó)未来将稳(w手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的(de)市场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增(zēng)长(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，产(chǎn)业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企(qǐ)业(yè)通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额(é)，可(kě)以(yǐ)获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中(zhōng)，除了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。