在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询>

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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