编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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